Оценка предприятия. Концепции и цели оценки предприятия.

Гражданский кодекс РФ трактует понятие предприятия как объекта права, как имущественного комплекса, применяемого для осуществления бизнеса. Предприятие как комплекс имущества – это недвижимость, которая может быть объектом сделок (залога, купли – продажи, аренды и т.д.), связанных с изменением прав. В состав имущественного комплекса входит любое имущество для деятельности (земля, здания, оборудование, сырье, долги и права).

Оценка бизнеса в целом – это оценка действующего предприятия, а также выделение из общей стоимости величин стоимостей для составных частей. В основе концепции расчета ценности компании находится принцип вклада (принцип, связанный с эксплуатацией), отражающий расчет стоимости в использовании различной собственности предприятия. Иными словами путем расчета цены компании как действующей возможна оценка вклада разных активов в общую цену.

Потребительской называют стоимость конкретной собственности для определенного пользователя при определенном использовании. Значение эффективной стоимости имущества владельца равно большей из стоимостей: потребительской или реализации (величина вырученных средств от реализации актива без учета затрат по продаже).

Концепции и цели оценки предприятия

Выделяют следующие концепции оценки предприятия:

1. Стоимость предприятия – вид стоимости (отдельный) для конкретного пользователя;
2. Оценка предприятия предполагает расчет цены  компании, продолжающей действовать, сохраняющей перспективы развития в варианте действующего использования активов;
3. Оценка предприятия методом капитализации дохода.

Из трех основополагающих подходов приемлемым для оценки предприятия является доходный подход, позволяющий учитывать факторы:

• Динамику роста прибыли;
• Прогнозирование рисков получения доходов;
• Изменение ценности денег с течением времени.

Конкретная методика доходного подхода определяется типом дохода, получаемого предприятием. При стабильном доходе применяется капитализация дохода. Дисконтирование доходов в будущем применяется при нестабильности доходов в будущем.

Выделяют цели оценки имущества предприятия:

1      Для целей инвестирования.

Инвестиции - вложения средств с целью изъятия дохода в будущем. Основная сложность оценки привлекательности объекта для инвестиций состоит в анализе вложений в проект и доходов от его применения.

Выделяют два вида методов оценки проектов инвестиций:

• статистические методы (срок окупаемости, норма доходности);
• динамические методы (на основании дисконтирования).

Нередко оценка для целей инвестирования предполагает оценку стоимости недвижимости предприятия.

2      Для целей реструктуризации.

Реструктуризация - процесс эффективного применения ресурсов, увеличивающий ценность бизнеса. Цель реструктуризации - установление источников развития бизнеса. Формы реструктуризации – слияние, поглощение, ликвидация.

Оценка ликвидационной стоимости выполняется в случаях:

• Банкротство компании;
• Стоимость при ликвидации выше, чем при осуществлении деятельности.

Выделяют три типа стоимости ликвидации: упорядоченная (в разумный период времени), принудительная (срочная продажа), ликвидационная стоимость прекращения существования активов.

Таким образом, оценка действующего предприятия - сложный профессиональный процесс, требующий высокой квалификации эксперта.