Выбор предприятия – аналога при оценке бизнеса.

Оценка бизнеса – крайне востребованная услуга в условиях развития рыночных отношений в экономике РФ. Наиболее распространенным методом оценки бизнеса является метод сделок (продаж), предполагающий подбор максимально подходящего аналога из числа предприятий, проданных ранее на рынке.

Использование в рыночном подходе метода компаний - аналогов актуально по следующим обстоятельствам:

• В РФ наблюдается значительные изменения курса акций ведущих компаний;
• Малый срок обращения акций на бирже;
• Зависимость оценки акций от множества факторов влияния на стоимость, связанных с недостаточным развитием рынка ценных бумаг в РФ;
• Вероятность манипулирования ценой акций держателями крупных пакетов ценных бумаг;
• Недостаточная защита прав некрупных акционеров на законодательном уровне.

Подбор аналога выполняется по двум группам показателей (факторов).

К первой группе показателей относятся показатели общего плана на этапе выполнения анализа. Вторая группа факторов компаний, относящихся к одной отрасли, относится к финансово-экономическим показателям.

Соблюдение показателей второй группы необходимо после подбора предприятий - аналогов, соответствующих показателям первой группы.

К первой группе показателей относятся:

1. Сходство продукта, производимого в одной отрасли;
2. Сходство качества и объема продукции;
3. Сходство рассматриваемых временных периодов;
4. Идентичность стадий развития компаний (рост, упадок);
5. Равенство мощностей производства;
6. Сопоставимость стратегий развития компаний;
7. Идентичность показателей деятельности компаний (экономических, финансовых);
8. Сходство расположения компаний, климатических условий.

К многообразию факторов второй группы относятся следующие факторы стоимости бизнеса:

1. Валовая, чистая прибыли;
2. Чистая прибыль, приходящаяся на акцию;
3. Объем услуг;
4. Объем текущих затрат;
5. Величина дивидендов на акцию;
6. Объем инвестиций;
7. Доля бизнеса на рынке.

Выше перечислены только основные показатели второй группы, конкретные показатели в каждой группе устанавливается специалистом оценочной компании самостоятельно в процессе оценки бизнеса.

Следует отметить наличие существенных различий компаний, проданных на рынке, по ключевым факторам стоимости бизнеса. Подобрать абсолютно идентичные компании практически невозможно, поэтому оценщик подбирает аналог с максимальным соответствием ключевых параметров оцениваемому предприятию.

Для подбора аналога эксперты часто используют метод анализа иерархий (МАИ), имеющий следующие преимущества:

•  Суть метода – комплекс экспертных и аналитических методов;
• Обеспечение эффективной оценки важных факторов, не измеримых количественно;
• МАИ предполагает работу с несогласованными суждениями, не предполагает соответствия
• предпочтений потребителей аксиомам полезности;
• Метод сводит исследования проблем к попарным сравнениям;
• Метод не определяет коэффициент весомости показателей, используемых для оценки качества решения задачи;
• Простота метода в реализации;
• МАИ не требует значительных временных и финансовых ресурсов на выполнение расчетов, позволяет выполнять расчеты с множеством критериев.

Таким образом, оценка бизнеса с использованием максимально приближенных к объекту оценки аналогов позволяет получить достоверный результат стоимости.